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[生活万象] 刚刚,央行放大招,释放资金约1.5万亿!

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发表于 2019-1-5 16:35:35 | 只看该作者 |倒序浏览 |阅读模式
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刚刚,央行放大招,释放资金约1.5万亿!


2019年01月04日 18:41 IPO头条




来源:综合自每日经济新闻、中国基金报,转载请注明来源!


1月4日重磅消息,央行就放大招了,决定下调金融机构存款准备金率1个百分点,其中,2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。


央行决定1月下调金融机构存款准备金率置换部分中期借贷便利


来自央行官网的消息。








沙发 2楼
 楼主| 发表于 2019-1-5 16:35:58 | 只看该作者




为进一步支持实体经济发展,优化流动性结构,降低融资成本,中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点:


其中,2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。


同时,2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。


这样安排能够基本对冲今年春节前由于现金投放造成的流动性波动,有利于金融机构继续加大对小微企业、民营企业支持力度。


当前中国经济持续健康发展,经济运行在合理区间。中国人民银行将继续实施稳健的货币政策,维持松紧适度,不搞大水漫灌,注重定向调控,保持流动性合理充裕,保持货币信贷和社会融资规模合理增长,稳定宏观杠杆率,兼顾内外平衡,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。







藤椅 3楼
 楼主| 发表于 2019-1-5 16:36:24 | 只看该作者




全面降准三问三答将释放资金约1.5万亿元


1、此次降准置换中期借贷便利释放多少资金?


答:此次降准将释放资金约1.5万亿元,加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金,再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后,净释放长期资金约8000亿元。



2、降准是否意味着稳健货币政策取向发生改变?


答:此次降准仍属于定向调控,并非大水漫灌,稳健的货币政策取向没有改变。降准政策分两次实施,和春节前现金投放的节奏相适应,有利于银行体系流动性总量保持合理充裕,同时也兼顾了内外均衡,有助于保持**汇率在合理均衡水平上的基本稳定。






板凳 4楼
 楼主| 发表于 2019-1-5 16:36:52 | 只看该作者




3、此次降准如何支持实体经济?


答:此次降准及相关操作净释放约8000亿元长期增量资金,可以有效增加小微企业、民营企业等实体经济贷款资金来源。置换中期借贷便利每年还可直接降低相关银行付息成本约200亿元,通过银行传导有利于实体经济降成本。这些都有利于支持实体经济发展。


业内:2019年将降准2个百分点


市场对今年货币环境的预测基本达成一致,即今年货币政策有望适度宽松,本次全面降准进一步坚定了市场此前判断,不过业内人士强调,大水漫灌几无可能。


近日,北京大学光华管理学院“光华思想力”宏观经济预测课题组发布报告判断,2019年货币政策的调整空间将有所扩大,逆周期调节功能将得到强化。







报纸 5楼
 楼主| 发表于 2019-1-5 16:37:38 | 只看该作者




一方面,随着美联储加息步伐放缓和中美重启贸易谈判,**汇率的贬值压力将显著降低。


另一方面,最近两年金融部门去杠杆已经取得了明显效果,表外融资规模降幅在近期也有所收缩,因此,金融监管将转向稳杠杆和结构性去杠杆为主,边际上有望适度放松,以保持松紧适度。“我们预计伴随着财政政策发力,货币政策将充分协调配合,整体上会比2018年更趋宽松。”


该课题组还判断,“我们预计2019年央行不会下调基准利率,但仍将降准2个百分点以减轻企业的流动性短缺状况。”


天风证券此前分析表示,目前来看2019年有200bp左右的降准空间,对应3-4次降准,释放长期流动性约2.6万亿。节奏上,综合考虑财政缴款时间、MLF到期时间与到期量、宏观数据集中公布时间、地方债券发行节奏等因素,预计1/4/7月降准的概率相对较高。







地板 6楼
 楼主| 发表于 2019-1-5 16:38:02 | 只看该作者




但目前的货币政策并未转向。此前,北京大学光华管理学院应用经济系副教授颜色表示,当遇到一些流动性波动时,央行会进行应急响应的流动性管理,这是货币政策一个通常的做法。目前经济下行、信贷持续走低,降低融资成本、增加流动性供给是一种正常操作,是央行一惯的做法,很难说是货币政策转向。



颜色表示,央行对经济和金融运行状况一直非常敏感,随着经济稳增长压力逐步加大,央行就要适度增加流动性的供给,这是央行长期以来的策略。“说‘放水’和‘紧缩’都是不对的,央行一直以来都是平衡操作。”



颜色认为,去年下半年以来,金融形势压力很大。“要判断货币政策是否转向,在当前,主要看银保监会和央行相关部门的监管政策。”颜色认为央行目前不可能再用所谓“放水”的方式来刺激经济,因此也就无所谓货币政策转向,“因为不存在‘放水’和经济增长的线性关系。







7
 楼主| 发表于 2019-1-5 16:38:28 | 只看该作者




如何解读这一次全面降准?影响股市、债市、汇市


针对市场的资金疑虑,央行也在持续呵护流动性。


天风证券宋雪涛研报估算,2019年1季度流动性压力最大的时间段或在1月中下旬,1月资金缺口约3.8万亿。


具体来说,造成资金缺口的主要因素包括:春节前企业和居民对现金需求增加、1月财政存款上缴国库、地方政府债券提前发行、前期央行货币政策工具到期。


综合考虑以上4项因素,1月资金缺口约3.8万亿。其中,企业居民提现和财政存款上缴属于一过性因素,规模在2.2万亿左右;地方债券发行和货币政策工具到期属于长期性因素,规模在1.6万亿左右。







8
 楼主| 发表于 2019-1-5 16:38:50 | 只看该作者




东北证券李勇研报表示,2018年以来,央行已分别进行了2次定向降准、2次降准置换,分别分布在1、4、7、10月。两次降准置换属于央行调控货币政策的一次创新,前期并未有相类似的操作。





报告判断,结合2018年经济疲弱、严监管、去杠杆的背景,预计降准置换将成为一种央行后期调控资金面的常用手段。







9
 楼主| 发表于 2019-1-5 16:39:17 | 只看该作者




股市方面,Wind统计显示,历次定向降准,对于A股市场作用不一。


其中,2014年两次定向降准,A股市场主要指数在3个月后出现上行;2015年五次定向降准,叠加牛市效应,除了当年6月、10月指数回调外,A股市场主要指数一周、一月、三个月期间均出现明显上行。








10
 楼主| 发表于 2019-1-5 16:40:09 | 只看该作者




值得注意的是,中信证券在最新的2019年度策略中亦提出了相似的观点,认为A股在2019年将迎来未来3-5年复兴牛的起点。


不过,申万宏源研报则认为,A股市场还是在 “熊市第四阶段”,虽然应该多一分积极心态,少一分盲目恐慌。但基本面趋势回落的周期尚未结束也是客观事实。对应的市场判断,大周期的回调未结束,2019年总体还是一个慢跌磨底年。










11
 楼主| 发表于 2019-1-5 16:40:26 | 只看该作者





债市方面,数据显示,历次定向降准对于债市影响明显。其中,2014年4月份定向降准实施一周后,中债10年期国债到期收益率直降4.92bp,单月降幅更是达到了17.20bp。而当年6月份的定向降准,中债10年期国债到期收益率一周降幅也达3.25bp。


汇市方面,2014年以来,央行至少有4次降准过后,在岸**兑美元出现了上涨情况。不过总体来看,定向降准对于汇市影响并不明显。







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